Inflacja luty 2026 – 2,2%. Co to oznacza dla gospodarki i naszych portfeli?

Inflacja CPI w lutym 2026 wynosi 2,2% r/r, więc dla wielu osób to realna ulga w codziennych zakupach i mniejsza presja na domowy budżet i niższe koszty obsługi kredytów czy konta osobistego w banku, ale wciąż nie wszystkie ceny spadają. Zobacz, co potaniało, a które wydatki nadal rosną.

Najważniejsze informacje:

• Inflacja CPI wynosi 2,20% r/r, czyli mieści się w celu inflacyjnym NBP 2,5% ± 1 p.p..

• W koszyku inflacyjnym nadal widać różnice: żywność i napoje bezalkoholowe +2,4% r/r, energia elektryczna, gaz i inne paliwa +3,4% r/r, a paliwa do prywatnych środków transportu -7,1% r/r.

• RPP na posiedzeniu 3–4 lutego 2026 utrzymała stopy procentowe (stopa referencyjna nadal 4,00%). A jeśli chodzi o „inny wskaźnik”: inflacja bazowa NBP (bez żywności i energii) w ostatnim dostępnym odczycie wynosi 2,7% r/r (NBP publikuje ją z opóźnieniem względem CPI).

Inflacja w lutym 2026 – dane GUS

• Inflacja CPI (roczna): 2,2% r/r.
• Inflacja miesięczna (m/m): 0,6%.

Usługi vs. towary: w szybkim szacunku GUS dane są podawane w zawężonym zakresie, więc nie ma tu jeszcze pełnego „rozbicia” (takiego jak w danych ostatecznych).

👉 To nadal sygnał, że dezinflacja trwa i inflacja jest w okolicach celu NBP, ale miesięczny wzrost cen na początku roku pokazuje, że presja cenowa nie znika równomiernie. Dlatego RPP na razie utrzymuje stopy bez zmian (stopa referencyjna 4,00%) i kolejne decyzje będzie uzależniać od dalszych danych, w tym m.in. inflacji bazowej i sytuacji w usługach.

Co zdrożało najbardziej?

Mimo że inflacja CPI jest nisko (w najnowszym szybkim odczycie GUS za styczeń 2026 to 2,2% r/r), część wydatków wciąż rośnie wyraźnie szybciej niż „średnia”.

• Napoje alkoholowe i wyroby tytoniowe: +7,0% r/r – to najszybciej drożejąca pozycja w zestawieniu.

• Mieszkanie: +2,9% r/r, w tym nośniki energii: +3,4% r/r (a dodatkowo +1,9% m/m w styczniu) – czyli rachunki „domowe” nadal potrafią podbijać koszty życia.

• Żywność i napoje bezalkoholowe: +2,4% r/r (oraz +1,3% m/m w styczniu) – w sklepach wciąż widać podwyżki, szczególnie po noworocznych zmianach cenników.

Ważne: ten komunikat GUS ma charakter wstępny i jest publikowany „w zawężonym zakresie”, dlatego na tym etapie nie ma tu jeszcze pełnego rozbicia typu „usługi vs towary” jak w danych finalnych.

Co podrożeje najbardziej w 2025 roku?

Zobacz więcej

Co potaniało?

• Transport: –5,9% r/r – to jedna z tych kategorii, które najmocniej „ściągają” inflację w dół.

• W tym paliwa do prywatnych środków transportu: –7,1% r/r (oraz –2,4% m/m) – niższe ceny na stacjach realnie obniżają koszty dojazdów i przewozu towarów.

👉 Właśnie dzięki spadkom w transporcie (szczególnie paliwach) ogólny CPI w styczniu 2026 wyniósł 2,2% r/r, mimo że żywność i napoje bezalkoholowe były wyżej (+2,4% r/r), a nośniki energii również rosły (+3,4% r/r).

Uwaga redakcyjna: w danych wstępnych GUS za styczeń 2026 publikowane jest zawężone rozbicie, dlatego na tym etapie nie ma jeszcze kompletnej tabeli dla wszystkich grup (np. odzież/obuwie, wyposażenie mieszkania) – te szczegóły zwykle pojawiają się w danych finalnych.

Dlaczego inflacja spada?

Na niższą inflację na początku 2026 roku wpływa kilka czynników:

1. Efekt bazy – porównujemy ceny do poziomów sprzed roku. Jeśli w styczniu 2025 część kategorii była relatywnie droga, obecne wzrosty r/r mogą wyglądać łagodniej, nawet gdy miesięcznie (m/m) ceny rosną.

2. Tańszy transport, przede wszystkim paliwa – w styczniu 2026 transport był -5,9% r/r, a paliwa -7,1% r/r (i -2,4% m/m). To mocno „ściąga” CPI w dół.

3. Mocniejszy/stabilny złoty – zmniejsza koszt importu (w tym części surowców rozliczanych w walutach) i pomaga ograniczać presję cenową. W komentarzach rynkowych wskazuje się też, że umocnienie PLN było jednym z czynników wspierających spadek cen paliw r/r.

4. Polityka pieniężna NBP: „pauza”, ale wciąż relatywnie wysokie stopy – RPP na posiedzeniu 3–4 lutego 2026 utrzymała stopy (referencyjna nadal 4,00%), co ogranicza skłonność do finansowania wydatków kredytem i studzi popyt.

5. Zmiany metodologiczne koszyka (COICOP 2018) – odczyty inflacji są liczone wg zaktualizowanych wag, co może zmieniać to, jak „ważą” poszczególne kategorie w CPI (i dlaczego wynik potrafi zaskakiwać wobec prognoz).

Czy to koniec drożyzny?

Choć inflacja spadła poniżej psychologicznej granicy 3%, nie oznacza to końca wzrostu cen:

• usługi nadal drożeją szybciej niż towary,

• żywność wciąż rośnie w tempie prawie 5% rocznie,

• część przedsiębiorców przerzuca rosnące koszty pracy na klientów.

👉 Ekonomiści podkreślają, że „drożyzna” w odczuciu konsumentów może utrzymywać się nawet przy niskiej inflacji, jeśli rosną te kategorie, z których korzystamy codziennie.

Co dalej z inflacją i stopami procentowymi?

Na dziś (luty 2026) inflacja CPI jest w okolicy celu, ale RPP nadal patrzy na to, czy spadek jest trwały — zwłaszcza w usługach. Najważniejsze punkty na teraz:

• RPP w lutym utrzymała stopy (stopa referencyjna pozostaje na poziomie 4,00%).

• Z perspektywy prognoz: profesjonalni prognostycy w ankiecie NBP widzą średnioroczną inflację 2026 na poziomie mediany ok. 2,6% (typowe scenariusze 2,2–3,0%) oraz średnią stopę referencyjną 2026 ok. 3,69% (typowo 3,39–3,95%).

• Kolejne decyzje będą w dużej mierze „pod dane” — szczególnie pod następne publikacje GUS i projekcje/oceny NBP. (W harmonogramie NBP najbliższe posiedzenia są cyklicznie na początku miesiąca).

Dla Ciebie praktycznie: jeśli rynek zacznie grać pod obniżki, to raty kredytów o zmiennym oprocentowaniu zwykle reagują z opóźnieniem (przez stawki typu WIBOR/WIRON), a oprocentowanie lokat i kont oszczędnościowych często zaczyna mięknąć szybciej.

Jak inflacja wpływa na gospodarstwa domowe?

• Niższe raty kredytów – ulga dla osób zadłużonych, szczególnie w złotówkach.

• Spadek cen paliw – tańsze dojazdy i transport towarów.

• Drożejące usługi – większe obciążenie budżetów domowych, zwłaszcza w dużych miastach.

• Żywność – nadal kluczowy czynnik odczuwania inflacji przez rodziny.

Podsumowanie

Na początku 2026 r. inflacja CPI wyniosła 2,2% r/r (styczeń; 0,6% m/m), więc jest blisko celu NBP i wygląda „spokojnie” w ujęciu rocznym. Jednocześnie wciąż widać, skąd bierze się poczucie drożyzny: usługi drożeją wyraźnie szybciej niż towary (ostatnie pełne dane: grudzień 2025 — usługi +5,2% r/r, towary +1,3% r/r), a to właśnie usługi najmocniej „bolą” w codziennych wydatkach.

RPP na posiedzeniu 3–4 lutego 2026 utrzymała stopy procentowe bez zmian (stopa referencyjna nadal 4,00%), więc ewentualne dalsze ruchy będą zależeć od kolejnych danych o inflacji (w tym bazowej) i tego, czy presja cenowa w usługach faktycznie zacznie odpuszczać. Jeśli CPI utrzyma się w pobliżu celu, przestrzeń do ostrożnego luzowania istnieje — ale to nie jest „automat” i w dużej mierze rozstrzygną to kolejne odczyty.