Płace w sektorze przedsiębiorstw w lipcu 2026 r. wzrosły mocniej, niż oczekiwali ekonomiści. 6,8 proc. rdr brzmi jak dobra wiadomość dla pracowników, ale dla kredytobiorców może oznaczać dłuższe czekanie na niższe raty.
Kluczowy jest jeden szczegół: ekonomiści wskazują, że skok wynagrodzeń to głównie efekt jednorazowych premii, nagród i przesunięć wypłat, a nie trwałe przyspieszenie presji płacowej. Mimo to dane z rynku pracy mogą osłabić argumenty za szybką obniżką stóp NBP.
Najważniejsze informacje
- Przeciętne wynagrodzenie brutto wyniosło 9 509,02 zł.
- Płace wzrosły o 6,8 proc. rdr i 1,1 proc. mdm, powyżej konsensusu PAP.
- Zatrudnienie spadło o 0,8 proc. rdr, ale wzrosło o ok. 3,6–3,9 tys. etatów mdm.
- Najmocniej płace podbiły m.in. górnictwo, energetyka, gospodarka komunalna, rolnictwo i handel.
- Analitycy nie widzą podstaw do obniżki stóp NBP na wrześniowym posiedzeniu RPP.
Płace zaskoczyły, ale źródło wzrostu ma znaczenie
Dane za lipiec pokazały wyraźnie mocniejszy wzrost wynagrodzeń od oczekiwań. Konsensus PAP zakładał 6,2 proc. rdr i 0,7 proc. mdm, tymczasem faktyczny odczyt wyniósł 6,8 proc. rdr oraz 1,1 proc. mdm.
Ekonomiści studzą jednak emocje. W ich ocenie za częścią wzrostu stoją czynniki jednorazowe: premie, sezonowość, przesunięcia wypłat i dwa dodatkowe dni robocze. To oznacza, że sam odczyt nie musi jeszcze przesądzać o trwałym wzroście presji płacowej.
Jeden szczegół może być kluczowy dla RPP
Największy wpływ na dane miały branże, w których pojawiły się silne, punktowe wzrosty. W górnictwie wynagrodzenia wzrosły o 21,9 proc. rdr, m.in. po wcześniejszej wypłacie rocznej premii w KGHM.
W energetyce i gospodarce komunalnej wzrost sięgnął 14,5 proc., w rolnictwie 26,2 proc., a w handlu 2,4 proc. Do danych dołożyły się także nagrody, w tym wypłaty z okazji Dnia Leśnika.
Realne płace nadal rosną
Erste zakłada, że dynamika wynagrodzeń będzie wracać w kierunku 6 proc. rdr, a inflacja zbliży się do 4 proc. Taki układ nadal oznacza realny wzrost płac, który może wspierać konsumpcję.
Bank Pocztowy wyliczył, że przy inflacji CPI na poziomie 3,0 proc. realny wzrost płac wyniósł 3,7 proc. rdr. Dla części gospodarstw domowych to może oznaczać większą odporność budżetów, choć nie zmienia to sytuacji wszystkich w takim samym stopniu.
Kredytobiorcy mogą poczekać dłużej
Dla osób spłacających kredyty kluczowy wniosek jest prosty: rynek pracy nie wygląda na taki, który wymaga wsparcia niższymi stopami. Dlatego analitycy nie widzą podstaw do obniżki stóp NBP na wrześniowym posiedzeniu RPP.
Millennium zakłada brak zmian stóp do końca 2026 r. i dopiero dwie obniżki po 25 pb w 2027 r. Dla kredytobiorców to ryzyko dłuższego oczekiwania na ulgę w ratach, a dla oszczędzających sygnał, że warunki dla depozytów mogą nie zmienić się tak szybko.
Co to oznacza dla portfeli?
Pracownicy mogą widzieć w danych powód do ostrożnego optymizmu, bo płace nadal rosną szybciej niż ceny. Jednocześnie osoby z kredytami powinny śledzić decyzje RPP, bo mocniejszy rynek pracy zmniejsza presję na szybkie cięcia stóp.
Sprawa budzi emocje, bo jedni mogą realnie zyskać na wyższych wynagrodzeniach, a inni nadal będą czekać na niższe koszty finansowania. Warto policzyć skutki, zanim pojawią się kolejne decyzje w sprawie stóp.
0 Komentarze