Wzrost rentowności obligacji jest odwrotnie skorelowany z ich ceną – kiedy rentowność rośnie, ceny obligacji spadają. W ciągu ostatnich trzech miesięcy rentowność polskich obligacji wzrosła z 5,2% do ponad 6%, co świadczy o ich najniższej wycenie od ponad roku. Historycznie, taki poziom rentowności jest wysoki – w ciągu ostatnich dwóch dekad wyższe stopy były notowane jedynie przez 20% tego okresu, głównie podczas kryzysów inflacyjnych.
Czy wzrost rentowności to powód do niepokoju?
Wyższa rentowność obligacji to wyzwanie dla Ministerstwa Finansów, które w 2025 roku planuje zaciągnąć rekordowe pół biliona złotych długu. Rosnące koszty finansowania mogą wpłynąć na stabilność budżetu, szczególnie gdy dług publiczny zbliża się do konstytucyjnego limitu 60% PKB.
Jednak resort finansów radzi sobie z realizacją swoich celów. Na początku roku stopień prefinansowania wyniósł już 30%, a popyt na polskie obligacje był stabilny. Choć spread między rentownościami polskich i niemieckich obligacji wzrósł o 60 punktów bazowych od października, pozostaje na poziomie 320-350 pb – daleko od wartości alarmowych.
Globalne i lokalne czynniki wpływające na obligacje
- Globalne trendy
Rentowności obligacji USA wzrosły z 3,6% we wrześniu do 4,8% w styczniu. Powodem są silne dane makroekonomiczne, polityka handlowa USA oraz oczekiwania inflacyjne. - Lokalne wyzwania
Polska zwiększa wydatki, szczególnie na obronność, co generuje większe potrzeby pożyczkowe. Inwestorzy doceniają jednak stabilność polskiej gospodarki i siłę złotego, co nadal buduje zaufanie do polskiego długu.
Okazja dla inwestorów?
Obligacje skarbowe mogą być interesującą inwestycją dla osób wierzących w długoterminową stabilność finansów publicznych Polski. Oprocentowanie 10-letnich papierów na poziomie ponad 6% przy inflacji docelowej 2,5% oznacza potencjalny realny zysk na poziomie 3% rocznie. To atrakcyjna propozycja, szczególnie dla inwestorów poszukujących stabilnych instrumentów. Jak więc w nie zainwestować? Mamy kilka opcji:
- Fundusze dłużne – Zakup jednostek w funduszach zarządzanych przez TFI.
- Pasywne fundusze indeksowe – Wybór takich opcji jak Beta ETF TBSP lub inPZU.
- Rachunek maklerski – Samodzielny zakup obligacji na rynku Catalyst, gdzie dostępnych jest ponad 30 serii obligacji.
Perspektywy na przyszłość
Wysoka rentowność polskich obligacji skarbowych odzwierciedla zarówno wyzwania, jak i możliwości. Dla rządu to rosnące koszty finansowania długu, ale dla inwestorów – okazja na długoterminowy zysk. Stabilna sytuacja gospodarcza Polski oraz silny złoty nadal przyciągają uwagę rynków, co może sugerować, że obligacje te są bardziej szansą niż zagrożeniem.
0 Komentarze